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 　　國泰君安近日發(fā)布光韻達的研究報告稱，3D打印完美演繹顛覆的力量，具備徹底顛覆傳統(tǒng)制造方式的能力。目前已在工業(yè)產業(yè)化中得到應用，隨成本、材料、技術解決，規(guī)模將從現(xiàn)有的幾十億美金爆發(fā)式帶來萬億、十萬億乃至全打印市場規(guī)模。而最近一次催化劑將是14年2月激光燒結專利到期，引領成本革命。3D打印產業(yè)鏈中，中國企業(yè)有望憑借地緣優(yōu)勢取得應用市場話語權。

　　設備公司未來將傾向于專注上游設備與配套材料生產，下游龐大而繁雜的細分領域將交由具備地域優(yōu)勢的有潛質廠商來開拓。預計中國將在16年成為全球最大3D打印市場（100億規(guī)模是12年的10倍），本土企業(yè)有望受益本土市場的爆發(fā)，在下游細分領域孕育龍頭公司。

　　光韻達將成為A股首家具備盈利能力的汽車3D打印公司，有望擁有整車打印能力。公司即是具備3D打印本土細分應用龍頭的潛力公司：1）傳統(tǒng)精密激光制造細分行業(yè)龍頭，已具備3D打印產業(yè)化技術；2）借助全球最大激光3D打印設備商切入，現(xiàn)有客戶轉單有望取得快速盈利；3）EOS在汽車等工業(yè)領域已有成熟經(jīng)驗，公司通過引入相關核心團隊直接獲得應用經(jīng)驗，有望具備整車打印能力。

　　首次覆蓋給予增持評級，市值空間60%。稀缺性3D打印標的，基于謹慎角度給予公司A股市場最低概念股市值目標45億。預期公司13-15年收入分別為1.99億、3.64億、5.81億；凈利潤分別為0.29億、0.57億、1.00億；對應EPS分別為0.22元、0.43元、0.75元。