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蘋果2019年WWDC發布一款6K顯示器ProDisplayXDR，該產品特點是高對比度、高亮度，對比度達1000000：1，最高亮度1600尼特，該產品的技術特點是采用類MiniLED方案，背光采用576個獨立分區的LocalDimming技術，我們認為此次蘋果采用方案是非典型的MiniLED方案（芯片大小），在封裝工藝和背光控制技術上明確了LED背光的技術升級方向。

華為大屏終端有望加速，MiniLED大屏應用逐步打開

美國公布針對華為的實體清單政策后，對華為公司影響較大，從公司產品線角度看，我們認為智能大屏終端業務對美國依賴度較低（芯片、系統等），有望成為華為未來重要的增長點，將得到重點支持和發展。在華為智能大屏終端技術創新方面，我們維持3月22日《看好華為電視供應鏈》觀點，有望加速大屏新型顯示技術（MiniLED&QD）的創新速度和滲透率提升趨勢。

激光投影高速發展，成為新型顯示重要新賽道

隨著近年來成本的快速下降，激光顯示在超大尺寸顯示應用發展迅猛，其中影院投影產品國內2018年末已安裝23431臺（中國電影發行放映協會數據），瑞豐子公司中科創市占率3.47%，排在國內第三，競爭力較強；在激光電視應用行業，AVC數據顯示2018年國內激光電視出貨量16.4萬臺，預計到2021年三年復合增速超過60%。

瑞豐光電MiniLED&激光投影技術國內領先，將顯著受益

瑞豐光電作為國內高端LED封裝行業領先公司，在MiniLED顯示技術方面技術實力較強并且擁有先發優勢，有望充分受益于MiniLED行業的發展趨勢，同時公司子公司中科創在激光顯示行業在國內份額前三，2018年激光業務營收3797萬，同比增長307%，有望持續保持高增長勢頭。

瑞豐光電近兩年公司處于傳統LED產能調整和新品布局階段，我們看好公司在MiniLED和激光顯示等高成長領域的技術優勢和成長機會，2019年公司有望步入收獲期，看好新產品放量帶來業績增長，維持公司19-20年歸母凈利潤2.1/3.0億盈利預測，目前股價對應PE分別為16/11倍，維持買入評級。